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            1. 生活

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              TradeTech Europe第二個下午專門用于交易成本分析

              TradeTech Europe 2014的第二個下午專門用于交易成本分析(TCA),特別是買方視角。所有發言者都明確表示,交易者希望使用TCA來提高交易業績。

              作為歐洲交易主管Dale Brooksbank,State Street Global Advisors表示:“TCA在每個階段都用于監控,分析和改善投資流程。從投資組合經理到辦公桌,桌面到經紀人,以及可能的經紀人到執行場所。“所有人都同意TCA不再只是一個'盒子滴答'練習,以滿足合規性和一些客戶。相反,人們認識到大多數資產管理者都認為TCA是提高公司投資回報的一種方式。

              雖然感興趣的程度非常敏銳和非常嚴重,但發言者提醒聽眾仍然存在重大挑戰。其中首先是數據完整性和一致性。Brooksbank希望看到“行業標準時間戳和數據標記,歐洲統一磁帶,標準校準方法和市場模型拓撲(MMT),以標準化經紀人和場地標記訂單的方式。”

              其他小組成員有類似的需求,但與此同時,每個人都在做他們所擁有的。高級股權交易商Adves Bradshaw,投資政策副總裁Invesco Perpetual和Milos Vukovic,RBC資產管理部門都認為TCA的關鍵部分是能夠將基準與交易類型和/或投資組合經理交易風格相匹配。正如Vukovic所說:“雖然到貨價格和實施缺口措施與新聞或動量交易相關,但參與基準可能更適合于常規交易,而回歸是流動性較低的股票交易的關鍵。”TCA的使用被看作所有這些都增加了桌面和投資組合經理之間的溝通過程。

              雖然成本分析是經紀商選擇的一個因素,但Bradshaw強調“銷售交易覆蓋,資本承諾和實際IOI信息”在看經紀商業績和傭金分配時與TCA一樣重要。鑒于TCA作為經紀人評估的輔助手段而不是經紀人評估的驅動因素,所有發言者仍然關注有效TCA中涉及的大量數據并不奇怪。首先考慮異常值并對其進行解釋是Bradshaw唯一能夠控制與TCA相關的工作量的方法。

              支柱交易員Jens Jacob Foged,Viewpoint Investors主持了小組會議,并從他自己的經驗中提供了見解。他還專注于需要研究“為什么要衡量交易成本,以及如何衡量或衡量誰。”他認為通常過于強調試圖評估場地,經紀人或交易者信息實際上,這是一項重要的交易評估和可能的改進。這使得該主題成為一個有爭議的問題,即TCA是否會影響交易員的薪酬。布拉德肖總結了形勢和挑戰。“交易者希望被視為增加投資流程一部分的價值。在某些時候,他們的成功必須影響他們的薪酬 但是我們還沒有。“對于武科維奇來說,這個位置是相似的。“交易者補償受到TCA結果的影響。目前的影響很小,但我們預計它會增長。“自己和布魯克斯銀行簡單地說,目前TCA并不影響薪酬。

              最近完成的一項調查顯示,TABB集團首席執行官拉里•塔布(Larry Tabb)在會議結束時評論了交易商和交易的一系列發展。TCA只是該評論的一個過程方面,反映了這樣一個事實:雖然相關,但在交易市場中發生了更重要的事情。鑒于前面發言者的精力和承諾,這令人失望,但也許反映了TCA提供者和用戶的真實現實。這是必要且相關的,但只會對交易過程的外圍產生影響。

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